供应压力渐增SWAG

　　春节后全海外三元生猪价钱围绕14.5元/公斤窄幅波动，个别时点廉价区域跌破14元/公斤。赶走3月12日，宇宙主产区生猪价钱为14.72元/公斤，日增长0.07元/公斤，其中宇宙高价区域均价为16.03元/公斤（广东），廉价区域均价为14.03元/公斤（黑龙江），基准地河南地区均价为14.34元/公斤。

　　产能去化能源不足

　　节后豆粕及玉米价钱有所高潮，带动生猪繁衍利润渐渐下滑，但现在繁衍利润仍为恰好，去产能能源不足。关通盘据裸露，赶走3月6日，商品猪繁衍利润为151.2元/头，已连续盈利12个月。从2024年四季度初始，仔猪市集编削了往年补栏淡季价钱偏弱的方式，主要原因是市集对年后仔猪价钱预期涨幅较大，刺激放养公司及繁衍户采购积极性，且供应增幅不足需求增幅，相沿仔猪价钱走高。春节后，天然仔猪市集成交一般，但仍保捏150元/头傍边利润。赶走3月6日，仔猪销售利润为151.2元/头。

　　一般来说，独一在仔猪销售和商品猪繁衍利润均为负值的情况下，才会促使繁衍户主动减少能繁母猪存栏量。现时，仔猪销售和商品猪繁衍均有一定利润，因此产能主动去化能源不足。

　　据农业农村部数据，赶走1月份，宇宙能繁母猪存栏4062万头，环比减少0.4%，色姐姐网站同比下滑0.1%，是3900万头平常保有量的104.15%，接近产能波动绿色区域的上限（绿色区域为能繁母猪月度存栏量处于平常保有量的92%~105%）。涌益洽商样本数据裸露，能繁母猪存栏环比从2月份初始转负（环比降幅0.05%，同比增幅9.94%），编削了此前连续12个月环比为正的趋势。从样本数据看，2月产能着落的主要原因是，客岁四季度受仔猪采购订单制以及2025年上半年销售仔猪盈利预期较好等身分影响，部分集团场及散户存在一定的超配母猪情形。跟着前期订单的渐渐完成，2月部分超配母猪渐渐淘汰，能繁母猪存栏量小幅减少。一样，跟着仔猪补栏旺季的罢了，母猪配种回反平常节拍，3—5月或接续出现超配母猪淘汰情况，瞻望样本能繁母猪存栏量将接续着落。

　　出栏均重不休走高

　　春节生猪出栏均重不休走高。赶走3月6日，生猪出栏均重为127.06公斤/头，较春节前的121.51公斤/头累计高潮5.55公斤/头，为近5年同时最高值。其中集团场出栏均重为125.03公斤/头，散户出栏均重为134.11公斤/头。从以上数据不错看出，节前生猪出栏均重着落给节后带来的红利渐渐松开，节后出栏体重加多导致累库后移，令市集供应压力不休积贮。笔者以为，现时繁衍户应感性出栏。

　　从往年教授看，一般上半年为冻品入库时段，下半年是冻品出库时段，影响屠企入库和出库举止的关节身分是生猪价钱。

　　春节后全海外三元生猪价钱在14.5元/公斤近邻波动，毛猪价钱较高时，屠企主动入库意愿不彊。凭据样本数据，节后冻品库存率渐渐走高（赶走3月6日，冻品库存率为15.58%），增量主要来自国储的入库，部分来自有分割技术的屠企的分割入库（为了赚取分割利润）。

　　进行市集调研时笔者了解到，要是生猪价钱在14.5元/公斤近邻，屠企无主动入库预计，其接到的食物厂订单由被迫入库冉冉完成；要是生猪价钱跌破14元/公斤，屠企初始主动入库，优先满足卑劣食物厂订单。

　　此外，二次育肥方面，春节后有一波二次育肥进场，但全体进场派头较为严慎。通过调研笔者了解到，现时二次育肥群体空圈或部分空圈待养的方式不少，预期生猪价钱在14元/公斤近邻时会进场。投资者可柔柔冻品入库及二次育肥进场节拍，尤其是两者共振时对猪价的影响，以及集团场降重出栏与二次育肥进场的博弈。

　　综上，现时市集矛盾鸠集在生猪供应方面SWAG，由于市集供应压力不休累积，瞻望到4月份，生猪现货价钱重点仍将渐渐走弱，投资者可柔柔冻品入库及二次育肥入场对猪价的短期相沿。期货方面，远月合约已响应价钱走弱预期，LH2505合约保管一定幅度的贴水，且期价在资本线近邻运行，冷漠不雅望为主，价差套利可柔柔5月、9月合约的反套契机。（作家单元：徽商期货）